Твердые цифры

❔Чего мы ждем от пятничного заседания Банка России?

🦔Будет жестко – особенно в обновленных прогнозах КС

💡Ждем повышения КС до 18.00%, а прогнозы КС изменятся еще сильнее:

i) на 2025 – до 13-16% против апрельских 10-12%

ii) на 2026 – до 10-12% вместо прошлых 6-7%

Новый диапазон нейтральной ставки, по нашим ожиданиям, составит 7.5-8.5%, что будет отражено в прогнозе на 2027

🗒Предпосылки к решению:

💡Инфляция значительно отклонилась вверх от апрельского прогноза ЦБ

i) накопленный рост ИПЦ с начала года уже достиг 4.9% против апрельского прогноза ЦБ на конец 2024 в 4.3-4.8% г/г

ii) в середине прогнозного диапазона по итогам 2к24 инфляция должна была составить 7.7% г/г, фактический рост цен же – 8.6% г/г

🔥Текущие темпы инфляции в 2к24 сложились равными 8.6% SAAR против середины прогноза ЦБ в 4.6% SAAR

💡Темпы кредитования также существенно отклонились вверх от апрельского прогноза ЦБ: по нашим оценкам, по итогам 1п24 они примерно в 1.7 раза превышали верхнюю границу прогнозного диапазона ЦБ

💡Инфляционные ожидания не заякорены, а ИО населения растут третий месяц подряд. Даже заякоренные прогнозами ЦБ аналитики по итогам 2025 ждут инфляцию выше целевых 4%

💡Признаков замедления экономической активности нет – как и снижения напряженности на рынке труда

=> прогноз по динамике ВВП тоже будет пересмотрен наверх

💡Наконец, сами сигналы ЦБ в преддверии заседания были жесткими

@xtxixty

www.tgoop.com/xtxixty/4518

4.8K viewsJul 25, 2024 at 13:34

❔Чего мы ждем от пятничного заседания Банка России?

🦔Будет жестко – особенно в обновленных прогнозах КС

💡Ждем повышения КС до 18.00%, а прогнозы КС изменятся еще сильнее:

i) на 2025 – до 13-16% против апрельских 10-12%

ii) на 2026 – до 10-12% вместо прошлых 6-7%

Новый диапазон нейтральной ставки, по нашим ожиданиям, составит 7.5-8.5%, что будет отражено в прогнозе на 2027

🗒Предпосылки к решению:

💡Инфляция значительно отклонилась вверх от апрельского прогноза ЦБ

i) накопленный рост ИПЦ с начала года уже достиг 4.9% против апрельского прогноза ЦБ на конец 2024 в 4.3-4.8% г/г

ii) в середине прогнозного диапазона по итогам 2к24 инфляция должна была составить 7.7% г/г, фактический рост цен же – 8.6% г/г

🔥Текущие темпы инфляции в 2к24 сложились равными 8.6% SAAR против середины прогноза ЦБ в 4.6% SAAR

💡Темпы кредитования также существенно отклонились вверх от апрельского прогноза ЦБ: по нашим оценкам, по итогам 1п24 они примерно в 1.7 раза превышали верхнюю границу прогнозного диапазона ЦБ

💡Инфляционные ожидания не заякорены, а ИО населения растут третий месяц подряд. Даже заякоренные прогнозами ЦБ аналитики по итогам 2025 ждут инфляцию выше целевых 4%

💡Признаков замедления экономической активности нет – как и снижения напряженности на рынке труда

=> прогноз по динамике ВВП тоже будет пересмотрен наверх

💡Наконец, сами сигналы ЦБ в преддверии заседания были жесткими

@xtxixty

BY Твердые цифры