Твердые цифры

Обсуждение ключевой ставки: резюме резюме

В декабре Совет директоров решил, что пауза в изменении ключевой ставки сейчас является более взвешенным решением – на текущем этапе риски в случае повышения ключевой ставки выше, чем при ее сохранении на уровне 21.00%

i) если при сохранении КС рост кредитования вновь ускорится, а инфляция и инфляционные ожидания продолжат расти, ЦБ возобновит ужесточение ДКП – вероятно, потребуется значительное повышение ключевой ставки

ii) в случае повышения КС в декабре есть риск переужесточения ДКУ – в результате может реализоваться сценарий избыточного охлаждения экономической активности, которое приведет к последующему значительному отклонению инфляции вниз от 4%

❔Какие еще аргументы были в пользу сохранения?

i) более сильное ужесточение ДКУ, чем предполагал Банк России в октябре

ii) нелинейность влияния на экономику и инфляцию сонаправленного изменения ДКП и пруденциального регулирования

iii) значительное сокращение (как свершившееся, так и планируемое правительством) объема льготных программ кредитования

❔Что с сигналом?

• СД отметил, что, несмотря на сохранение КС в декабре, необходимо сохранить указание на возможность ее повышения на ближайшем заседании

• Умеренно жесткая форма сигнала предполагает менее высокую вероятность такого шага

• Умеренно жесткий сигнал не позволит сформироваться ожиданиям ускоренного снижения ключевой ставки в будущем, что закрепит необходимую жесткость денежно-кредитных условий

💡При этом рост инфляции и ИО, сохраняющийся значительный перегрев экономики вызывают беспокойство – если к февральскому заседанию сформировавшиеся тенденции в динамике кредитования не получат продолжения и возобновится его ускоренный рост, а тенденции в динамике инфляции не развернутся, можно будет вернуться к вопросу о повышении КС

@xtxixty

www.tgoop.com/xtxixty/4966

3.7K viewsDec 28 at 17:47

Обсуждение ключевой ставки: резюме резюме

В декабре Совет директоров решил, что пауза в изменении ключевой ставки сейчас является более взвешенным решением – на текущем этапе риски в случае повышения ключевой ставки выше, чем при ее сохранении на уровне 21.00%

i) если при сохранении КС рост кредитования вновь ускорится, а инфляция и инфляционные ожидания продолжат расти, ЦБ возобновит ужесточение ДКП – вероятно, потребуется значительное повышение ключевой ставки

ii) в случае повышения КС в декабре есть риск переужесточения ДКУ – в результате может реализоваться сценарий избыточного охлаждения экономической активности, которое приведет к последующему значительному отклонению инфляции вниз от 4%

❔Какие еще аргументы были в пользу сохранения?

i) более сильное ужесточение ДКУ, чем предполагал Банк России в октябре

ii) нелинейность влияния на экономику и инфляцию сонаправленного изменения ДКП и пруденциального регулирования

iii) значительное сокращение (как свершившееся, так и планируемое правительством) объема льготных программ кредитования

❔Что с сигналом?

• СД отметил, что, несмотря на сохранение КС в декабре, необходимо сохранить указание на возможность ее повышения на ближайшем заседании

• Умеренно жесткая форма сигнала предполагает менее высокую вероятность такого шага

• Умеренно жесткий сигнал не позволит сформироваться ожиданиям ускоренного снижения ключевой ставки в будущем, что закрепит необходимую жесткость денежно-кредитных условий

💡При этом рост инфляции и ИО, сохраняющийся значительный перегрев экономики вызывают беспокойство – если к февральскому заседанию сформировавшиеся тенденции в динамике кредитования не получат продолжения и возобновится его ускоренный рост, а тенденции в динамике инфляции не развернутся, можно будет вернуться к вопросу о повышении КС

@xtxixty

BY Твердые цифры